Conoce los Instrumentos de Negociación: Acciones, Cedears, Bonos, ONs, Letras

Repaso de los principales instrumentos que se negocian en el mercado de valores, donde explicamos su origen, funcionamiento y los riesgos inherentes a cada uno de ellos.

1. Obligaciones Negociables

¿Qué es?

Las obligaciones negociables (ON) son títulos de deuda emitidos por empresas que buscan financiamiento en el mercado de capitales. Al comprarlas, el inversor presta dinero a la empresa y a cambio recibe pagos periódicos de intereses y la devolución del capital invertido al vencimiento.

Funcionamiento

• Emisión: Una empresa emite ON para financiar proyectos o reestructurar deudas.
• Compra: Los inversores compran las ON en el mercado primario (directamente de la empresa) o en el mercado secundario (de otros inversores).
• Pago de Intereses: La empresa paga intereses periódicamente (generalmente semestral o anualmente).
• Devolución del Capital: Al vencimiento, la empresa devuelve el capital invertido.

Forma de Obtener Rentas

• Intereses: Los inversores reciben pagos de intereses periódicos.
• Venta en el Mercado Secundario: Los inversores pueden vender las ON antes de su vencimiento a un precio de mercado.

Forma de Analizarlo

• Calificación de Riesgo: Evaluar la calificación de riesgo otorgada por una Sociedad Calificadora de Riesgo.
• Estado Financiero del Emisor: Analizar la salud financiera de la empresa emisora.
• Tasa de Interés y Plazo: Comparar la tasa de interés ofrecida con las tasas de mercado y considerar el plazo de la inversión.

Riesgos Principales

• Riesgo de Crédito: Posibilidad de que la empresa emisora no pague los intereses o el capital.
• Riesgo de Tasa de Interés: Cambios en las tasas de interés pueden afectar el valor de mercado de las ON.
• Riesgo de Liquidez: Dificultad para vender las ON en el mercado secundario sin afectar su precio.

Ejemplo

Una empresa constructora emite ON a 5 años con una tasa de interés anual del 7%. Los inversores que compren estas ON recibirán un 7% anual en pagos de intereses y al final del quinto año recibirán de vuelta su capital invertido.

2. Bonos

¿Qué es?

Los bonos son instrumentos de deuda emitidos por gobiernos, empresas u otras entidades para financiarse. Funcionan similar a las ON, pero pueden incluir diferentes tipos como bonos del tesoro, corporativos, entre otros.

Funcionamiento

• Emisión: El emisor vende bonos para obtener financiamiento.
• Compra: Los inversores adquieren bonos en el mercado primario o secundario.
• Pago de Intereses: El emisor paga intereses periódicos (cupón).
• Devolución del Capital: Al vencimiento, el emisor devuelve el principal.

Forma de Obtener Rentas

• Intereses: Recibiendo pagos de intereses periódicos.
• Venta en el Mercado Secundario: Vendiendo el bono antes de su vencimiento.

Forma de Analizarlo

• Rendimiento al Vencimiento (YTM): Mide el retorno total esperado si se mantiene el bono hasta el vencimiento.
• Calificación Crediticia: Revisar la calificación otorgada por agencias calificadoras.
• Condiciones del Emisor: Evaluar la solvencia y estabilidad del emisor.

Riesgos Principales

• Riesgo de Crédito: Posibilidad de incumplimiento del emisor.
• Riesgo de Tasa de Interés: Impacto de cambios en las tasas de interés sobre el valor del bono.
• Riesgo de Inflación: La inflación puede erosionar el valor real de los pagos de intereses y el principal.

Ejemplo

El gobierno argentino emite un bono a 10 años con un cupón del 6% anual. Los inversores que compren este bono recibirán un 6% del valor nominal del bono cada año y al final del décimo año recibirán el valor nominal del bono.

3. Letras

¿Qué es?

Las letras son instrumentos de deuda a corto plazo emitidos principalmente por gobiernos. Tienen vencimientos cortos, típicamente menores a un año, y se emiten a descuento.

Funcionamiento

• Emisión: El gobierno vende letras para cubrir necesidades de financiamiento a corto plazo.
• Compra: Los inversores compran las letras a un precio menor al valor nominal.
• Vencimiento: Al vencimiento, el inversor recibe el valor nominal.

Forma de Obtener Rentas

• Descuento: La ganancia se obtiene por la diferencia entre el precio de compra (descuento) y el valor nominal recibido al vencimiento.

Forma de Analizarlo

• Descuento y Rendimiento: Calcular el rendimiento efectivo basado en el descuento y el plazo.
• Solvencia del Emisor: Evaluar la solvencia del gobierno emisor.
• Condiciones del Mercado: Analizar las tasas de interés del mercado para asegurar una inversión competitiva.

Riesgos Principales

• Riesgo de Crédito: Aunque bajo para gobiernos, existe el riesgo de impago.
• Riesgo de Tasa de Interés: Tasas de interés en aumento pueden disminuir el valor de las letras en el mercado secundario.
• Riesgo de Inflación: La inflación puede reducir el valor real del retorno.

Ejemplo

El gobierno argentino emite una letra a 90 días con un valor nominal de $1,000 y se vende a $950. El inversor gana $50 cuando la letra vence.

4. Acciones

¿Qué es?

Las acciones representan una participación en el capital de una empresa. Los accionistas son propietarios parciales de la empresa y tienen derechos sobre los beneficios y el patrimonio de la empresa.

Funcionamiento

• Emisión: Las empresas emiten acciones para obtener capital.
• Compra: Los inversores compran acciones en el mercado primario (en una oferta pública inicial) o en el mercado secundario (en la bolsa).
• Dividendos: Los accionistas pueden recibir dividendos si la empresa distribuye parte de sus beneficios.
• Venta: Los accionistas pueden vender sus acciones en el mercado secundario.

Forma de Obtener Rentas

• Dividendos: Pagos periódicos de beneficios distribuidos por la empresa.
• Ganancia de Capital: Aumento del valor de las acciones, que puede realizarse al venderlas.

Forma de Analizarlo

• Análisis Fundamental: Evaluar la salud financiera de la empresa, sus ingresos, beneficios, y potencial de crecimiento.
• Análisis Técnico: Estudiar los patrones de precio y volumen de las acciones para identificar oportunidades de compra y venta.
• Ratios Financieros: Utilizar ratios como el PER (Precio/Beneficio), ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio) y otros para valorar la empresa.

Riesgos Principales

• Riesgo de Mercado: Fluctuaciones en el precio de las acciones debido a cambios en el mercado.
• Riesgo Empresarial: Posibles problemas financieros o de gestión en la empresa.
• Riesgo de Liquidez: Dificultad para vender acciones a un precio justo en mercados poco líquidos.

Ejemplo

Un inversor compra 100 acciones de una empresa tecnológica a $10 cada una. Si la empresa paga un dividendo anual de $1 por acción, el inversor recibe $100 en dividendos al año. Si el precio de las acciones sube a $15, el inversor también puede obtener una ganancia de capital al vender.

5. Cedears (Certificados de Depósito Argentinos)

¿Qué es?

Los Cedears son instrumentos que representan acciones de empresas extranjeras y se negocian en el mercado de valores argentino. Permiten a los inversores locales acceder a acciones de empresas globales sin necesidad de operar en mercados internacionales.

Funcionamiento

• Emisión: Los Cedears son emitidos por bancos y casas de bolsa que compran las acciones subyacentes en mercados extranjeros.
• Compra: Los inversores compran Cedears en la bolsa de valores argentina.
• Dividendos: Los Cedears pueden generar dividendos equivalentes a los que se pagan por las acciones subyacentes.
• Venta: Los inversores pueden vender los Cedears en el mercado secundario argentino.

Forma de Obtener Rentas

• Dividendos: Reciben dividendos pagados por las acciones subyacentes.
• Ganancia de Capital: Aumento en el precio del Cedear, reflejando el aumento en el precio de las acciones subyacentes.

Forma de Analizarlo

• Análisis de la Empresa Subyacente: Evaluar la salud financiera y las perspectivas de crecimiento de la empresa extranjera cuyas acciones subyacen al Cedear.
• Condiciones del Mercado Internacional: Analizar el contexto económico y las condiciones del mercado en el que opera la empresa subyacente.
• Comparación con Cedears Similares: Evaluar el rendimiento y los costos asociados con diferentes Cedears.

Riesgos Principales

• Riesgo de Mercado: Fluctuaciones en el precio de las acciones subyacentes.
• Riesgo Cambiario: Variaciones en el tipo de cambio pueden afectar el valor de los Cedears.
• Riesgo País: Riesgos asociados al país donde opera la empresa subyacente.

Ejemplo

Un inversor compra Cedears de Apple que cotizan en la bolsa argentina. Si Apple paga un dividendo y el precio de sus acciones sube en el mercado estadounidense, el valor del Cedear también subirá y el inversor recibirá el dividendo equivalente en pesos argentinos.